Какие акции Мосбиржи интересны в 2025 / непопулярные идеи автора

02.06.2025 | Категория: "Анализ", мысли

Страница в разработке! Важно: я не делаю ставку на 1-2 акции, даже самых потенциально-прибыльных. Все они рассматриваются только в качестве сбал. подхода, описанного в этой заметке.

Сначала краткий список-меню, а потом описание (кликнув по якорной ссылке - можно перейти к плюсам/минусам и прогнозам по цене... 😉). Если кто-то заинтересуется инф.-ей ниже - то перепроверяйте!!! (т.к. я не робот - мог напутать "что-нибудь", ошибки, опечатки, описки и т.п.).

Да, кстати, к нижеперечисленным акциям я также бы добавил: Сбер, Тбанк, Икс 5 (но они у всех на слуху, поэтому о них после, мб...). Также присматриваюсь к ММК, Новатэк, Татнефть...

! Не явл. инвест. рекомендацией (это, скорее, список для меня, чтобы проверить что из этого реализовалось, а что нет).

Россети Волга

Плюсы:

1. Финансовые показатели:

   • Чистая прибыль за 2024 год выросла на 22,1%, составив 3,6 млрд руб.

   • Выручка увеличилась на 8,3%, достигнув 83,4 млрд руб.

   • В I квартале 2025 года прибыль выросла в 1,9 раза по сравнению с предыдущим годом.

2. Дивиденды:

   • Ожидаются дивиденды в размере 0,74 коп. за 2024 год.

   • Прогнозируется рост дивидендов до 2,5-2,9 коп. в ближайшие годы.

3. Тарифы и потенциал роста:

   • Средний тариф за 2024 год составил 1570 руб./МВтч, что ниже, чем у конкурентов (например, у "Россети Центр" — 2670 руб./МВтч). Это оставляет пространство для роста тарифов.

   • Низкая капитализация и потенциал роста прибыли делают акцию привлекательной.

4. Господдержка:

   • Компания получит субсидии из федерального бюджета на 2,3 млрд руб. в течение трёх лет (2025–2027 гг.).

Минусы:

1. Риски регулирования:

   • Тарифы и дивиденды зависят от решений государства, что создаёт неопределённость.

2. История падения:

   • В прошлом (2018–2020 гг.) акция пережила сильное падение после сокращения дивидендов и урезания тарифов.

3. Скептицизм:

   • есть сомнения в достижении прогнозируемых показателей (например, ЧП в 12 млрд руб. к 2026 году).

Россети Центр и Приволжье (MRKP)

Финансовые результаты (1 кв. 2025 г.):

• Выручка: ₽40,7 млрд (+11,2% г/г).

• Чистая прибыль: ₽7,0 млрд (+14,5% г/г).

• Рост тарифов: +12,4%, что компенсировало снижение отпуска электроэнергии (-3,2%).

• Дивиденды за 2024 год: 0,050215 руб./акция (дата фиксации — 1 июля 2025 г., доходность ~13,15% при цене 0,382 руб.).

Прогнозы и аналитика:

• Повышенный прогноз на 2026-2030 гг. из-за роста индексации тарифов (ожидается +9,8% в 2026 г. и +6,3% в 2027 г.).

• Мультипликаторы (2025 г.):

  • EV/EBITDA = 1.46,

  • P/E = 2.36,

  • Net debt/EBITDA = 0.46.

• Целевая цена: 0,6 руб. (+57% потенциал).

Что еще:

1. Дивиденды:

   • вероятность, что в: 2025: 5.29–5.41 коп., 2026: 6.99–8.59 коп., 2027: 7.62–8.98 коп.

2. Возможно, есть риск присоединения ЦП к «Россетям». 

3. Рыночная динамика: колебания вокруг 0,40 руб., поддержка на уровне 0,35 руб. 

4. В целом выглядит всё неплохо, для долгосрочного портфеля...

Нижнекамскнефтехим (НКНХ)

🔹 Плюсы компании

1. Рост производства и новые проекты

   • Завершение строительства ЭП-600 (олефиновый комплекс) с выходом на полную мощность через ~2 года.

   • Планируемый запуск Гексен-50 (сомономер для полимеров) в 2025 г. с высокой локализацией (88%).

   • Долгосрочные проекты до 2028 г. (Амурский ГХК, новые мощности полипропилена и стирола).

2. Финансовые показатели (1 кв. 2025)

   • Выручка выросла на 31% (до 71.9 млрд руб.) благодаря увеличению объемов производства.

   • Чистая прибыль 19.8 млрд руб. (+2.6x к прошлому году) из-за курсовых разниц по валютным кредитам.

   • Дивиденды: 2.93 руб./акция (17% от чистой прибыли по РСБУ).

3. Технологические достижения

   • Разработка нового полипропилена для медицинских изделий (импортозамещение).

   • Увеличение мощностей по выпуску полиэтилена премиальных марок (до 3 млн т/год).

4. Поддержка со стороны СИБУРа

   • Централизация продаж через СИБУР может снижать операционные расходы.

   • Инвестиционная программа СИБУРа до 2028 г. — 2 трлн руб., включая проекты НКНХ.

🔸 Минусы и риски

1. Финансовые нагрузки

   • Высокие долги: кредитный портфель НКНХ — 200 млрд руб. (процентные расходы выросли в 3 раза).

   • Снижение операционной рентабельности с 20.1% до 18.3% из-за роста затрат (+34%).

2. Дивидендная политика

   • Дивиденды скромные (~3 руб./акция).

   • Миноритарные акционеры опасаются, что СИБУР будет приоритезировать реинвестирование в ущерб выплатам.

3. Зависимость от внешних факторов

   • Чистая прибыль в 1 кв. 2025 сильно зависела от курсовых разниц (17.9 млрд руб.), что не является устойчивым доходом.

   • Чувствительность к ставке ЦБ: высокие ставки давят на доходность.

4. Сроки реализации проектов

   • ЭП-600 выйдет на полную мощность только через 2 года, что откладывает потенциальную прибыль.

   • Риски задержек в запуске других проектов (например, Амурского ГХК).

5. Потенциалы: рост акций до 425 руб. после выхода ЭП-600 на мощность (но это «вилами по воде сценарий», а не прогноз).

Новороссийский морской торговый порт (НМТП)

🔹 Плюсы компании

1. Финансовые показатели (2024–2025)

   • Чистая прибыль:

     • 2024 год: 37.8 млрд руб. (+26% к 2023 г.).

     • 1 квартал 2025: 10.42 млрд руб. (МСФО).

   • Выручка: 71.2 млрд руб. (+5.4% за 2024 г.), рост за счет тарифов и контроля затрат.

   • Дивиденды:

     • Рекомендовано 0.9573 руб./акцию за 2024 год (доходность ~10%).

     • Исторически выплачивает 50% чистой прибыли.

2. Стабильность и рентабельность

   • EBITDA: 48.2 млрд руб. (рентабельность 68%).

   • Низкая долговая нагрузка: денежные средства и эквиваленты — 34.9 млрд руб. (на 1К2025).

3. Инвестиционные проекты

   • Строительство универсального перегрузочного комплекса (УПК НСРЗ) с «Металлоинвестом» (доля НМТП — 75%).

     • Мощность: 12 млн тонн грузов/год.

     • Срок запуска: 2027 г., инвестиции — 54 млрд руб. (включая концессию на 49 лет).

   • Планы увеличения мощностей порта Новороссийска до 40 млн тонн к 2030 году.

4. Диверсификация грузопотока

   • Перевалка нефти, нефтепродуктов, зерна, металлов.

   • В 2024 году грузооборот почти не изменился (131 млн тонн vs 132 млн тонн в 2023 г.), несмотря на санкции.

🔸 Минусы и риски

1. Снижение грузооборота (1К2025)

   • Общий грузооборот портов России упал на 5.4%, в Азово-Черноморском бассейне — на 11.3%.

   • НМТП: -8% по итогам 1 квартала (особенно по нефти и металлам).

2. Санкции и регуляторные риски

   • Включение в 16-й пакет санкций ЕС (февраль 2025).

   • Судебные разбирательства с ФАС по тарифам на перевалку металлов.

3. Капитальные затраты

   • Резкий рост капекса: 20 млрд руб. в 2024 г. (в 3 раза больше, чем в 2023 г.).

   • Давление на денежный поток из-за инвестиций в УПК НСРЗ.

4. Зависимость от тарифов

   • Рост выручки в 2024 году обеспечен повышением тарифов, а не объемами.

   • Риск дальнейшего регулирования со стороны ФАС.

Потенциалы: роста акций до 12–13 руб. (и выше) с перспективой в неск. лет, многое зависит от планов по увеличению мощностей порта...

HeadHunter (HH)

(по данным отчетности за 2024–2025 гг.)

🔹 Плюсы компании

1. Финансовые показатели (2024–2025)

   • Выручка:

     • 2024 год: 39.6 млрд руб. (+34.5% к 2023 г.).

     • 1 квартал 2025: 9.6 млрд руб. (+11.7% г/г).

   • Чистая прибыль:

     • 2024 год: 23.8 млрд руб. (+90.4%).

     • 1К2025: 2.9 млрд руб. (-17.7% из-за роста расходов).

   • Дивиденды:

     • В декабре 2024 выплачен спецдивиденд 907 руб./акцию (40 млрд руб.).

     • Планируется промежуточный дивиденд за 1 полугодие 2025 — ~200 руб./акцию.

2. Рыночная позиция

   • Лидер на рынке онлайн-рекрутинга в России (монополистические преимущества).

   • Рост средней выручки на клиента (ARPC): +30% в 2024 г. (до 63.6 тыс. руб.).

3. Инвестиции и развитие

   • Поглощение HR-тех компаний (например, Edstein за 200–350 млн руб.).

   • Редомициляция с Кипра в Россию (снижение регуляторных рисков).

4. Финансовая устойчивость

   • Нулевой долг, высокая ликвидность.

   • Программа байбека акций на 9.6 млрд руб. (до сентября 2025 г.).

🔸 Минусы и риски

1. Снижение прибыли в 1К2025

   • Операционные расходы выросли на 42.5% (до 5.7 млрд руб.), маркетинг — на 15.6%.

   • Падение количества платящих клиентов на 11.7% (малый и средний бизнес).

2. Давление на маржу

   • Рост затрат на персонал (+25.3%) из-за повышения зарплат и консолидации HRlink.

   • Снижение EBITDA на 1.9% в 1К2025.

3. Рыночные тренды

   • Замедление экономики и «затишье» на рынке труда (сокращение вакансий).

   • Дефицит квалифицированных кадров (по данным CEO HH).

4. Дивидендная неопределенность

   • После спецдивиденда за 2024 год новых выплат не ожидается до 2 полугодия 2025.

Транснефть

Плюсы:

• Высокие дивиденды: Совет директоров рекомендовал выплату 198,25 руб./акцию за 2024 год, доходность привилегированных акций — ~15,2%.

• Стабильный бизнес: Низкая долговая нагрузка (0,3x EBITDA), поддержка государством.

• Рост тарифов: Индексация тарифов на транспортировку нефти на 9,9% в 2025 году.

• Потенциал роста добычи ОПЕК+: Может увеличить объемы транспортировки.

Минусы:

• Снижение выручки: -2% г/г из-за уменьшения объемов транспортировки (ограничения ОПЕК+).

• Высокая налоговая нагрузка: Ставка налога на прибыль повышена до 40% до 2030 года.

• Риски инвестиционной программы: Сокращение планов по строительству резервуаров из-за налогов.

РуссНефть

Плюсы:

• Потенциал роста: целевая цена 200-300 руб. (мин.) для обыкновенных акций в долгосрочной перспективе (~ждать 3-5 лет).

• Очень низкие тех. индикаторы: P/E - 0,6; P/S - 0,1; P/BV- 0,3; EV/EBITDA  -  1,6 (хотя, как считать...).

• Дивиденды по привилегированным акциям: В 2024 году рекомендованы выплаты $100 млн держателям префов (но не по обычке).

• Снижение долговой нагрузки: Компания фокусируется на уменьшении долга (D/EBITDA ~1.04), что может улучшить финансовую устойчивость.

• Интерес инвесторов: Дубайский фонд приобрел 16,33% обыкновенных акций, что может указывать на долгосрочный интерес.

Минусы:

• Отсутствие дивидендов по обыкновенным акциям: Совет директоров не рекомендовал выплаты по обычке за 2024 год. Ожидания — не раньше 2027-2028 года.

• Долговая нагрузка: Несмотря на улучшения, долги остаются риском (особенно кредиты под 2026 г.).

• Численность персонала сокращается 9 лет подряд;

• Корпоративное управление: Критика в адрес основного акционера (Михаила Гуцериева) за непрозрачность и игнорирование интересов миноритариев.

• Волатильность акций: Цена колеблется в диапазоне 80-130 руб., часто под давлением спекулянтов и отсутствия позитивных триггеров.

Вместо итого (табличка актуальна на май 2025)

Ключевые выводы:

• Для дивидендов: Транснефть и HH — лучший выбор.

• Для долгосрочного роста: НКНХ и РуссНефть (но с рисками).

• Государственные компании (Россети, Транснефть) зависят от регуляторных решений.

• Самый рискованный вариант: РуссНефть из-за непрозрачности управления (сам пока только присматриваюсь, возможно, что это идея на 26г.). 

📌 Похожие записи

Можно ли на вкладе обогнать инфляцию? Если да — то как это сделать?

Неск. советов тем, кто хочет на вкладе обгонять инфляцию....

Список фондов на акции, облигации, золото, недвижимость (торгуемые на Мосбирже)

Несколько табличек на разные фонды (БПИФ, ЗПИФ), торгуемые на Мосбирже....

Что за эксперимент по инвест-подходу описываю на сайте (математика важнее интуиции? Можно ли заработать на инвестициях в бумаги 20%+)

Небольшой пост о том, что за эксперимент описывается на этом блоге... (цель и подход к инвестировани...